朗迪集团（603726）2025年中报解读,收入增长背后利润未升，应收账款规模引关注
我们来对朗迪集团（603726）2025年中报的“增收不增利”和“应收账款体量较大”这两个关键点进行简析：
"核心观点："
朗迪集团2025年中报显示营收增长，但利润未能同步提升，同时公司应收账款规模较大，这揭示了公司在扩大业务规模的同时，可能面临一定的营运资金压力和回款风险。
"详细分析："
1. "“增收不增利”："
"营收增长：" 表明公司在2025年上半年可能通过扩大销售规模、增加市场份额、拓展新业务或产品线等方式实现了营业收入的提升。这通常被视为积极的信号，显示公司市场拓展或运营能力有所增强。
"利润未增（或增长乏力）：" 这是问题的关键所在。营收增长但利润未能同步增长，可能由多种因素导致：
"成本费用上升：" 为了实现收入增长，公司可能加大了投入，例如增加了营销费用、销售费用、研发投入，或者原材料成本、人工成本等刚性费用上涨，导致利润率被压缩。
"市场竞争加剧：" 同行业竞争可能升温，导致产品或服务的定价能力下降，或者需要通过降价促销来争取市场份额，直接影响了毛利率和净利润。
"资产效率问题：" 可能存在资产周转放缓、存货积压或管理效率不高等问题，增加了运营成本，
相关内容：
据证券之星公开数据整理，近期朗迪集团（603726）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.6亿元，同比上升7.05%，归母净利润9066.74万元，同比下降5.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.9亿元，同比上升2.9%，第二季度归母净利润5326.15万元，同比下降7.31%。本报告期朗迪集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达454.35%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.54%，同比减2.28%，净利率8.48%，同比减11.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计7248.5万元，三费占营收比6.84%，同比增3.05%，每股净资产7.05元，同比增7.98%，每股经营性现金流0.03元，同比减92.46%，每股收益0.49元，同比减5.77%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为11.02%，资本回报率一般。去年的净利率为9.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.36%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为6.73%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.47%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达454.35%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.92亿元，每股收益均值在1.03元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司主业各板块最新情况？
答：（1）机械风机板块深化产品模块化战略，在机电系统集成方面实现了重大进展，完成了内转子与外转子的双技术平台布局，并实现了与多类型风机的系统化匹配测试，为替代传统交流电动机奠定产业化基础。在核心部件自主化领域，公司成功攻克了永磁无刷电机系统的全链条技术难题，掌握了驱动器硬件设计、嵌入式软件算法以及系统集成等关键技术。通过建立完善的机电协同开发体系，实现了从零部件到整机系统的垂直整合。这一突破使公司跻身于行业中少数具备完整机电系统自主开发能力的企业之列。
（2）家用空调风叶板块实施多基地协同服务模式，增强产能弹性，为客户提供更便捷高效的服务。同时公司持续强化精益管理，提升自动化、智能化、数字化的水平，发挥区位和规模优势，稳固市场份额。
（3）复合新材料板块紧跟汽车轻量化与免喷涂两大行业趋势，致力于加大新产品的研发力度，并深化与核心客户的战略合作，拓宽产品应用范围。
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