三角轮胎砥砺前行,2025年三季度营收73.2亿，行业第七，净利润6.83亿领跑均值

我们来梳理一下三角轮胎（Triangle Tyre）在2025年前三季度表现的信息：
"三角轮胎的前世今生（基于2025年前三季度数据）"
三角轮胎，作为中国轮胎行业的知名企业，其发展历程一直是业内关注的焦点。根据最新的财务数据显示，公司在2025年第三季度的经营状况表现稳健，进一步巩固了其在行业中的地位。
"2025年前三季度业绩亮点："
1. "营收表现：" 2025年第三季度，三角轮胎实现营业收入 "73.2亿元人民币"。这通常意味着其全年的营收规模将达到一个相当可观的水平，显示出公司强大的市场销售能力。 2. "行业排名：" 基于前三季度的营收数据，三角轮胎在2025年中国轮胎行业中位列 "第七名"。这表明公司在行业内拥有重要的市场份额和影响力，虽然可能不是营收最高的头部企业，但已稳居行业前列，属于实力雄厚的“腰部”或领先企业。 3. "盈利能力：" 最引人注目的是，三角轮胎在2025年前三季度实现了 "净利润6.83亿元人民币"。这一净利润额不仅为正，而且显著高于行业的平均水平（“超行业均值”）。这通常反映了公司良好的成本控制能力、高效的运营管理以及较强的市场竞争力，意味着公司在赚取收入的同时，利润水平表现优异。
"综合解读："
"稳健增长：" 73.2亿的营收和第七的行业

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来源：新浪证券-红岸工作室

三角轮胎成立于2001年2月22日，于2016年9月9日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山东省威海市。该公司是国内轮胎行业的重要企业，拥有先进的生产技术和完善的产业链，产品质量和市场竞争力较高。

三角轮胎主营业务为各种轮胎的研发、制造和销售，所属申万行业为汽车 - 汽车零部件 - 轮胎轮毂，所属概念板块包括破净股、长期破净、大飞机核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第七，净利润第六

2025年三季度，三角轮胎营业收入为73.2亿元，行业排名7/21，低于行业第一名中策橡胶的336.83亿元、第二名赛轮轮胎的275.87亿元，也低于行业平均数79.7亿元，但高于行业中位数40.29亿元。主营业务构成中，轮胎47.48亿元占比99.37%，其他1598.33万元占比0.33%，保理1184.74万元占比0.25%，运输216.79万元占比0.05%。当期净利润为6.83亿元，行业排名6/21，低于第一名中策橡胶的35.13亿元、第二名赛轮轮胎的29.55亿元，但高于行业平均数5.79亿元和行业中位数2.24亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率略高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度三角轮胎资产负债率为28.66%，低于去年同期的29.89%，且远低于行业平均的49.47%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为16.73%，虽低于去年同期的18.73%，但略高于行业平均的16.40%。

董事长丁木薪酬90万元，同比持平

三角轮胎控股股东为三角集团有限公司，实际控制人为丁木。董事长丁木出生于1981年9月，拥有丰富的公司管理经验，曾任公司多个重要职务，现任公司董事长等多项职务，2024年薪酬90万，与2023年持平。总经理林小彬出生于1973年8月，曾任公司多个出口相关职务，现任公司董事、总经理等职，2024年薪酬78.13万，较2023年的91.59万减少13.46万。

A股股东户数较上期减少3.05%

截至2025年9月30日，三角轮胎A股股东户数为3.94万，较上期减少3.05%；户均持有流通A股数量为2.03万，较上期增加3.14%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股1231.88万股，相比上期减少3.79万股。

国海证券指出，2025年上半年三角轮胎受市场因素影响，营收和净利润短期承压，但Q2单季度归母净利润环比大幅改善。业务亮点包括：1. 上半年商用车胎内贸销售、乘用车胎内贸配套销售保持稳定，子午工程胎内贸配套销售实现15%以上的增长；乘用车胎产品在外贸市场实现收入利润双增长。2. 沿“高性能 + 差异化”路线调优产品结构，在商用车胎、乘用车胎、巨胎新品等方面均有新产品推出或升级。预计公司2025 - 2027年营业收入为103.59、113.26、120.66亿元，归母净利润分别为10.38、11.46、12.46亿元，对应PE分别11、10、9倍，维持“买入”评级。 华泰证券指出，2025年H1三角轮胎业绩承压，但Q2受原材料价格回落和产品结构调整影响，净利高于前瞻预期。成本压力缓解有望在Q3完全体现，但欧盟反倾销或影响出货与盈利。业务亮点为上半年全钢胎内贸销售、半钢胎内贸配套销售保持稳定，子午工程胎内贸配套销售实现15%以上的增长；半钢胎产品外贸实现收入利润双增长。考虑欧盟反倾销影响，下调公司25 - 27年归母净利润至9.78/10.72/11.94亿元，对应EPS为1.22/1.34/1.49元，给予公司2025年13xPE，对应目标价15.86元，维持“增持”评级。

图：三角轮胎营收及增速

图：三角轮胎净利润及增速

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